El dólar hace una pausa y los mercados recuperan la calma

Es tiempo de ajustar las expectativas, nos dice Jerome Powell. En conversación con su par de Canadá, el presidente de la Reserva Federal dejó en claro que el emisor estadounidense dejará sin cambios las tasas por un tiempo más prolongado.

“Los datos recientes claramente no nos han dado una mayor confianza, y en cambio indican que es probable que se necesite más tiempo de lo esperado para lograr esa confianza”, declaró Powell en referencia al convencimiento de que la inflación se encamina al rango meta de 2%.

La probabilidad de un recorte de tasas en septiembre cae bajo 70% y las apuestas ahora se concentran en noviembre-diciembre, según muestran los futuros de tasas de la Bolsa de Chicago.

La declaración de Powell, que llegó acompañada de cifras de producción industrial ligeramente por encima de lo esperado, llevó a un cierre mixto en Wall Street y fuertes caídas en otros mercados. El dólar reaccionó con un nuevo avance, castigando con fuerza a monedas emergentes. El peso mexicano cayó 2% y el real brasileño perdió 1,59% en la sesión.

Esta mañana los mercados se dan más tiempo para analizar las palabras de Powell y algo de calma regresa tras un susto inicial. El dólar se da un respiro y opera con una leve baja, aunque se mantiene en su nivel más alto en cinco meses. Los bonos también detienen sus caídas. Mientras, las acciones europeas y los futuros de Wall Street operan con alzas moderadas.

La idea de una desaceleración más lenta de la inflación no afecta sólo a EEUU. Reino Unido reportó que la tasa de inflación a 12 meses se ubicó en marzo en 3,2%, ligeramente por encima del 3,1% esperado. La inflación subyacente fue de 4,2%. En ambos casos las cifras implican una desaceleración desde los valores de febrero (3,4% y 4,5%), pero estuvieron por encima de las expectativas.

Por el contrario, en la Eurozona se confirma una tasa de inflación anual de 2,4% en marzo, cerca de la meta de 2%. Sin embargo, la variación mensual fue de 0,8%, más alta que el 0,6% de febrero, y la segunda alza consecutiva.

Los titulares de la región destacan las proyecciones del FMI para las principales economías. Diario Financiero destaca que el organismo elevó la proyección para el PIB per cápita de Chile este año, que superaría los US$ 31 mil y ocuparía el segundo lugar en la región.

En general, las proyecciones muestran un proceso de desaceleración esperado hacia 2029. Por ejemplo, China crecería menos de 5% y se movería a tasas de expansión más cercanas a 3% a partir de 2027. Economías como Brasil, Chile y México verán tasas de crecimiento real en torno a 2%. Hay que destacar que, pues espera que la inflación (en 12 meses) baje en 2025 a 45% y continúe hasta un 8% en 2029. Además el FMI es optimista en torno a Argentina espera un repunte en crecimiento, y un ligero superávit fiscal para el próximo año.

Los mercados se enfrentan además a un nuevo factor de riesgo: la campaña electoral estadounidense. Biden quiere triplicar los aranceles al acero y aluminio de China. El presidente estadounidense apunta a China y a nuevas medidas proteccionistas para ganar el voto de sindicatos y estados con fuertes industrias de manufacturas. WSJ adelanta que durante un mitín de campaña hoy en Pittsburgh, Biden anunciará que su administración buscará elevar los aranceles al acero y al aluminio chinos del 7,5% actual a 25%. Su rival, Donald Trump promueve la idea de tarifas de hasta 60% para los productos chinos.

Este es un tema que tendrá impacto en Latinoamérica, y que analizamos en un especial reciente de nuestro podcast. ¡No se lo pierdan!

ATENTOS A:

• Hay una abundancia de banqueros centrales en agenda: Isabel Schanbel (BCE), Andrew Bailey (BoE), Loretta Mester y Michelle Bowman (FOMC-Fed), Asahi Noguchi (BOJ).
• IANSA, Sonda, Bicecorp realizan sus juntas de accionistas.
• 08:30 El Banco Central publica las minutas de su última reunión de política monetaria.
• 09:00 En Brasil se reporta el índice de actividad económica de febrero y el índice de confianza empresarial de abril.
• 11:30 El mercado pondrá atención al reporte de inventarios de petróleo y combustibles de la Agencia Itnernacional de Energía.
• 14:00 Wall Street espera una colocación de deuda del Tesoro a 20 años.
• 15:00 La Reserva Federal publica el Libro Beige, con una descripción del ritmo de la actividad económica.